Die Auswirkungen der Inflation auf die Investitionsbewertung

Vor dem weitverbreiteten Einsatz computergestützter Prognosen und Modelle wurden bei Investitionsbewertungen die Inflationsraten häufig nicht berücksichtigt. Mit der Inflation steigen die Preise weiter und nominale Währungsbeträge kaufen im Laufe der Zeit abnehmende Mengen an Waren und Dienstleistungen. Anleger müssen dies berücksichtigen, insbesondere in Schwellenländern mit relativ hohen Inflationsraten. Bei einer zeitgemäßen Investitionsbewertung werden alle drei Abzinsungssätze berücksichtigt: Nominalgeldsätze, Realzinsen und Inflationsraten. Eine differenzierte Bewertung umfasst auch Prognosen, die die Unsicherheit künftiger Inflationsraten berücksichtigen.

Inflationsraten und Cashflows

Cashflows bestimmen entscheidend die Rentabilität einer geplanten Investition. Als Anleger möchten Sie wissen, wie hoch die durchschnittliche Rendite Ihrer Investition ist (ARR). Zunächst können Sie die ARR ermitteln, indem Sie die jährlichen Cashflows mit den Anfangskosten Ihrer Investition vergleichen. In einer Analyse kommen Sie zum Beispiel zu dem Schluss, dass der ARR über einen Zeitraum von sieben Jahren 9 Prozent beträgt. Die ARR-Methode berücksichtigt jedoch nicht die Inflation. Wenn die Inflation 10 Prozent pro Jahr beträgt, sinkt der reale Wert des Geldes, das Sie für Ihre Erstinvestition verwendet haben, über 10 Jahre um 50 Prozent, was die zukünftigen Cashflows entsprechend reduziert. Der Wert des zu einem späteren Zeitpunkt erhaltenen Geldes nimmt im Verhältnis zur Inflation ab. Die ARR-Methode berücksichtigt dies nicht. Sie erhalten realistischere Ergebnisse, wenn Sie eine Bewertungsmethode verwenden, die die Inflationsrate in die Entscheidung einbezieht.

Barwertmethode

Eine Barwertbewertung einer Investition berücksichtigt die Inflationsrate und gibt Ihnen die reale Rendite Ihres Geldes. Wenn die Inflationsrate beispielsweise 5 Prozent beträgt, beträgt der Abzinsungsfaktor für das erste Jahr .952 Prozent, und aufeinanderfolgende Abzinsungen für die Jahre zwei bis fünf entsprechen .907, .864, .823 und .784. Um die reale Rendite zu ermitteln, die die Inflation berücksichtigt, multiplizieren Sie die nominale Rendite mit dem Abzinsungsprozentsatz für jedes Jahr. Bei einem ARR von 7 Prozent sinken die realen Rücklaufquoten in diesen fünf Jahren auf 6,7, 6,4, 6,0, 5,8 und 5,5. Beachten Sie, dass die reale Rendite im fünften Jahr fast auf die Inflationsrate gesunken ist.

Die Auswirkungen der Inflation auf die Investitionstätigkeit

Die Inflation hat unvorhersehbare Auswirkungen auf die Verbrauchernachfrage. Wenn ein Unternehmen versucht, einer jährlichen Inflationsrate von 15 Prozent mit jährlichen Preiserhöhungen von 15 Prozent entgegenzuwirken, kann die Produktnachfrage stark sinken. Wenn ein Unternehmen versucht, dies zu mildern, indem es die Preise um weniger als die Inflationsrate erhöht, sinken die Gewinne. Die Inflation wird sich auch auf die Finanzierung auswirken. Im Allgemeinen steigen mit steigender Inflation die Kapitalkosten. Im Allgemeinen muss ein Unternehmen entweder mehr von seinen Einnahmen einbehalten, um Vermögenswerte zu erwerben, oder es muss Einnahmen einbehalten, um die höheren Kosten für die Finanzierung dieser Vermögenswerte zu tragen. Die Investitionsbewertung muss diese negativen Inflationseffekte berücksichtigen.

Inflationsunsicherheit

Die Unsicherheit der Inflation erschwert die Beurteilung von Investitionen. Neue Bewertungsmethoden berücksichtigen diese Unsicherheit in einer Bewertung und führen, anstatt bestimmte zukünftige Cashflows vorzuschlagen, Risikoanalysen der Daten durch und beschreiben dann eine Reihe von Ergebnissen, denen jeweils eine Risikowahrscheinlichkeit zugeordnet wird. Dies gibt den Anlegern eine realistischere Sichtweise, da die mit der Anlage verbundene Unsicherheit quantifiziert wird.