Vor- und Nachteile der Verpfändung von Lagerbeständen

Ein Aktienpfandrecht ist eine Vereinbarung, Aktien zur Absicherung eines Darlehens zu verwenden. Der Kreditnehmer verpfändet die Aktien, behält jedoch das Eigentum. Der Darlehensgeber kann die Aktien beschlagnahmen, wenn der Darlehensnehmer mit dem Darlehen in Verzug ist. Zu den Vorteilen zählen ein möglicher steuerfreier Zugang zu Bargeld und niedrigere Zinssätze. Zwei Nachteile sind nachteilige Auswirkungen auf die Anteilseigner und mögliche Steuerverbindlichkeiten ausländischer Tochterunternehmen.

Vorteil: Niedrigere Zinsen

Ein besicherter Kredit ist ein Kredit, bei dem der Kreditnehmer Sicherheiten wie Aktien verpfändet. Gesicherte Kredite sind sicherer als ungesicherte, da der Kreditgeber einen Wert hat, mit dem er Verluste aus einem Kreditausfall ausgleichen kann. Gesicherte Kredite sind leichter zu erhalten und weniger zu verzinsen als gesicherte Kredite. Wenn ein Kreditnehmer eine schlechte Bonität hat, kann eine Verpfändung von Aktien oder anderen Vermögenswerten der einzige Weg sein, einen Kredit aufzunehmen.

Vorteil: Zugang zu Bargeld

Liquidität ist die Fähigkeit, Bargeld zu beschaffen. Ein Aktionär, der Bargeld benötigt, kann mit der Aktie auf zwei verschiedene Arten Liquidität erlangen. Die erste Möglichkeit besteht darin, die Anteile zu verkaufen. Dies kann jedoch zu einer Steuerschuld führen, wenn sich ein Gewinn ergibt. Darüber hinaus verliert der Aktionär nach dem Verkauf Dividendenerträge aus den Aktien. Die Alternative besteht darin, die Aktien zu verpfänden und Darlehenserlöse zu erhalten. Da kein Verkauf stattfindet, entsteht keine Steuerschuld. Darüber hinaus erhält der Kreditnehmer weiterhin Dividenden auf die Aktien.

Nachteil: Aktionärsrisiken

Wenn ein Kreditnehmer, der Aktien verpfändet hat, mit einem Kredit in Verzug gerät, kann der Kreditgeber die Aktien verkaufen. Handelt es sich bei der Verpfändung um eine erhebliche Anzahl von Aktien, kann der Verkauf den Aktienkurs drücken und damit andere Aktionäre benachteiligen. Handelt es sich bei dem säumigen Kreditnehmer zufällig um einen leitenden Angestellten des Unternehmens, das die Aktien ausgegeben hat, tritt bei einem Ausfall ein Aktienverkauf durch einen Insider auf, der ein negatives Signal an den Markt sendet. Auch dies kann den Aktienwert drücken.

Nachteil: Als Dividende

Unter bestimmten Umständen kann durch eine Verpfändung von Aktien eine Steuerschuld für ein amerikanisches Unternehmen mit ausländischen Tochtergesellschaften entstehen. 2013 verpfändete die Overseas Shipping Group Aktien ihrer ausländischen Tochtergesellschaften, die als kontrollierte ausländische Kapitalgesellschaften oder CFCs bezeichnet werden, als Sicherheit für einen Kredit. Wenn das US-amerikanische Mutterunternehmen nach § 956 des Internal Revenue Code zwei Drittel oder mehr der CFC-Aktien verpfändet und bestimmte andere Anforderungen erfüllt, sind alle Gewinne, die das CFC erzielt, als Einkommen zu versteuern, da nach § 956 das Einkommen ein ist Dividende an die Muttergesellschaft. Normalerweise lösen diese Gewinne keine US-Steuern aus, es sei denn, sie werden an die Muttergesellschaft in den USA zurückgeführt. Overseas Shipping hat eine Steuerschuld in Höhe von 463 Millionen US-Dollar aufgrund seiner als Dividende erachteten Kosten, die die Aktionäre zu tragen hatten.