Berechnung der Kapitalkosten ohne Hebel

Unternehmen beschaffen sich Kapital, indem sie entweder Schulden oder Eigenkapital aufnehmen. Um Schulden aufzunehmen, leiht sich das Unternehmen Geld und um Eigenkapital aufzunehmen, gibt es neue Aktien aus. Die Fremdkapitalkosten des Unternehmens berücksichtigen beide Quellen, einschließlich der Verschuldung, die häufig die günstigste Form der Kapitalbeschaffung darstellt. Die Kapitalkosten ohne Hebel setzen voraus, dass das Unternehmen überhaupt keine Schulden emittiert. Es können nur Vorzugsaktien ausgegeben werden, die feste Dividenden bieten, und Stammaktien, deren Dividenden mit dem Einkommen des Unternehmens wachsen.

Teilen Sie den Wert der Vorzugsdividenden durch den Preis der Vorzugsaktie. Wenn das Unternehmen beispielsweise seine Vorzugsaktien für 25 USD pro Aktie ausgibt und eine Dividende von 3,50 USD pro Jahr garantiert, dividieren Sie 3,50 USD durch 25 USD, was 0,14 ergibt.

Multiplizieren Sie diesen Wert mit dem Kapitalanteil, den Sie durch Vorzugsaktien aufbringen möchten. Wenn Sie beispielsweise vorhaben, 40 Prozent Ihres Kapitals durch Vorzugsaktien aufzubringen, multiplizieren Sie 0,14 mit 0,40, was 0,056 ergibt.

Teilen Sie den Wert der aktuellen Dividenden der Stammaktie durch den Aktienkurs. Wenn das Unternehmen beispielsweise Stammaktien für 30 USD pro Aktie ausgibt und die Aktie eine Dividende von 4,50 USD pro Jahr erhält, dividieren Sie 4,50 USD durch 30 USD, was 0,15 ergibt.

Addieren Sie die Wachstumsrate Ihres Nettoeinkommens. Wenn Sie beispielsweise eine Wachstumsrate von 5,5 Prozent erwarten, addieren Sie 0,15 bis 0,055, was 0,205 ergibt.

Multiplizieren Sie diesen Wert mit dem Kapitalanteil, den Sie durch Stammaktien aufbringen möchten. In diesem Beispiel multiplizieren Sie 0,205 mit 0,6 und ergeben 0,123, wenn Sie 60 Prozent Ihres Kapitals aus Stammaktien aufbringen.

Addiere dieses Verhältnis zu dem Verhältnis von Schritt 2. 0,123 plus 0,056 ist 0,179.

Multiplizieren Sie dieses Gesamtverhältnis mit dem Kapitalbetrag, den Sie aufbringen möchten. Wenn Sie beispielsweise vorhaben, 20.000 US-Dollar aufzubringen, multiplizieren Sie 20.000 US-Dollar mit 0,179, was 3.580 US-Dollar ergibt. Dies sind die Fremdkapitalkosten.