So berechnen Sie die Cashflow-Rendite

Die Free Cashflow-Rendite (FCFY) ist ein Maß für die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens. Es zeigt auch an, wie gut sich eine Investition in das Unternehmen entwickelt. Wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder PE kann es auch den Anlegern signalisieren, dass die Aktie eines Unternehmens über- oder unterbewertet ist. Einige Analysten halten den FCFY für ein besseres Bewertungsinstrument als die PE-Quote.

Definition und Verwendung der Cashflow-Rendite

Die Formel für die Cashflow-Rendite lautet:

Annualisierter Free Cash Flow geteilt durch die Marktkapitalisierung

Berechnung der Free Cashflow-Rendite

Ermittlung des Cashflows aus dem operativen Geschäft

Für ein relativ leistungsfähiges Analysewerkzeug ist die Berechnung des FCFY überraschend einfach. Sie bestimmen zunächst, wie viel Bargeld verfügbar ist, nachdem das Unternehmen seine Rechnungen aus seiner Kapitalflussrechnung bezahlt hat, in der der Anfangs- und der Endwert angegeben sind. Im Allgemeinen addieren Finanzfachleute Einnahmen und Ausgaben, die nicht zu tatsächlichen Zu- und Abflüssen führen, zum Nettoeinkommen des Unternehmens, um den Cashflow zu bestimmen. Darin enthalten sind Einzahlungen aus dem Verkauf von Waren oder Dienstleistungen sowie Erträge aus Zinsen. Abflüsse, die enthalten sind, sind Lagerkosten, Gehaltsabrechnung, Steuern und Betriebskosten einschließlich Nebenkosten, Wartung und Miete.

Eine einfache Möglichkeit, diese Zahl zu ermitteln, besteht darin, in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens den Nettogewinn zu ermitteln und die Ausgaben, die den Kassenbestand nicht verändern, wie z. B. die Abschreibungen, zu addieren. Das Ergebnis ist der gesamte freie Cashflow des Unternehmens für den Rechnungszeitraum.

Berechnung des Unternehmenswertes

Die Berechnung des Unternehmenswertes ist ebenfalls einfach. Ermitteln Sie zunächst den aktuellen Aktienkurs, den Sie online oder an einer Finanztageszeitung finden, und die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien. Sie finden den letztgenannten Wert in der Bilanz des Unternehmens, der manchmal als Grundkapital identifiziert wird. Die Summe aller Aktien wird auch als Gesamtmarktkapitalisierung bezeichnet. Wenn Sie den Aktienkurs mit der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien multiplizieren, erhalten Sie den Unternehmenswert.

Verwendung der Daten zur Berechnung der Free Cashflow-Rendite

Zur Ermittlung der Free Cashflow-Rendite können Sie den gesamten Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit durch den Unternehmenswert dividieren oder für jede Aktie die gleiche Berechnung durchführen. In diesem Fall ist die Free Cashflow-Rendite eine Rendite pro Aktie und wird durch Division des Free Cashflows pro Aktie durch den Wert dieser Aktie bestimmt. Das Ergebnis ist in beiden Fällen das gleiche und ist immer ein Prozentsatz.

Eine Analyse von Apple (AAPL) am 20. Mai 2015 ergab beispielsweise einen operativen Cashflow von insgesamt 76,31 Milliarden US-Dollar und eine Marktkapitalisierung von insgesamt 749,38 Milliarden US-Dollar (basierend auf den ausgegebenen Aktien) Cashflow-Rendite von 76,31 / 740,38 oder 10,18 Prozent. Dies wird im Allgemeinen als eine gesunde Zahl angesehen und ist eine Verbesserung gegenüber einer früheren Analyse im Dezember 2014, die ergab, dass die Free-Cashflow-Rendite zu diesem Zeitpunkt nur 7,15 Prozent betrug - ein Prozentsatz, den der Analyst als Hinweis darauf ansah, dass die Aktie überbewertet war und sollte verkauft werden.

Die Grenzen der Datenanalyse

Die Ermittlung der Free Cashflow-Rendite ist häufig hilfreich für alle, die versuchen, zu entscheiden, ob eine Aktie gekauft oder verkauft werden soll. Das Apple-Ergebnis geht jedoch von Dezember 2014 aus, als der FCFY 7,15 Prozent betrug - als Verkaufssignal betrachtet - bis Mai 2015, als er erreicht wurde Ein FCFY von mehr als 10 Prozent zeigt, warum die Datenanalyse von Aktien immer weniger als sicher ist. Am Tag der Analyse vom 28. Dezember 2014 schloss AAPL bei 113,99 USD. Am 20. Mai 2015 schloss es bei 130,06 USD. Wenn Sie sich die frühere FCFY-Quote zu Herzen genommen und verkauft hätten, hätten Sie bis zum 20. Mai einen Zuwachs von 14 Prozent verpasst.