Was passiert mit einem Aktionär, wenn ein Delisting stattfindet?

Wenn Aktien eines Unternehmens von einer Börse genommen werden, halten die derzeitigen Aktionäre die Aktie weiter, können sie jedoch nicht mehr handeln. Das Delisting kann vom Unternehmen oder von der Börse veranlasst werden. Wie die Aktionäre betroffen sind, hängt von der Art der Dekotierung, dem Zeitpunkt und den Umständen ab.

Freiwilliges Delisting

Ein Unternehmen kann seine Aktien freiwillig aus dem Umtausch ausschließen, wenn die Kosten für die fortgesetzte Notierung die Vorteile überwiegen. Dies ist normalerweise der Fall, wenn ein geringes Anlegerinteresse an einer Aktie besteht: Sie handelt nicht viel und es fällt einem Unternehmen schwer, mehr Aktien an Anleger zu verkaufen. Diese Art von Aktien ist in der Regel in den Händen von Insidern - Eigentümern und Top-Managern - konzentriert, und das Delisting betrifft nur wenige Privatanleger oder institutionelle Anleger. Wenn ein Unternehmen ein freiwilliges Delisting ankündigt, bleibt auf jeden Fall allen, die die Aktie verkaufen möchten, ausreichend Zeit, dies zu tun, in der Regel den verbleibenden Insidern.

Teilweises Delisting

Einige große internationale Unternehmen notieren ihre Aktien an mehreren Börsen, um Zugang zu Investoren und Kapital weltweit zu erhalten. Irgendwann kann ein Unternehmen erkennen, dass seine Aktien meist an einer Börse gehandelt werden. Sie kann beschließen, von einer bestimmten Börse auszulisten, während die Auflistung an einer anderen Stelle beibehalten wird. Beispielsweise kann sich ein großes europäisches Unternehmen dafür entscheiden, von der New Yorker Börse auszulisten, während die Notierung an europäischen Börsen beibehalten wird.

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Wenn eine Aktie freiwillig von einer Börse dekotiert wird, haben Anleger immer noch mehrere Optionen, um sie zu handeln. Institute können die Aktie weiterhin an einer Fremdwährung handeln. Eine US-Investmentbank kann einen informellen Markt für ausländische Aktien unterhalten, die von einer US-Börse dekotiert sind. In diesem Fall wird das Aktiensymbol geändert, um auf ein ausländisches Wertpapier hinzuweisen. Das Handelsvolumen sinkt normalerweise, aber US-amerikanische Investoren können es weiterhin in angemessenen Mengen kaufen und verkaufen.

Exchange-Delisting

Eine Börse führt in der Regel ein Delisting ein, wenn die fortdauernden Kotierungsanforderungen wie Mindestkurs, Handelsvolumen, Marktkapitalisierung oder geprüfte Finanzberichterstattung nicht eingehalten werden. Ein Unternehmen, das gegen diese Bedingungen verstößt, befindet sich häufig in ernsthaften finanziellen Schwierigkeiten, möglicherweise steht es kurz vor dem Konkurs, und sein Aktienkurs ist dramatisch gefallen. Das Unternehmen hat Zeit, um seinen Bestand wieder in Übereinstimmung zu bringen. Wenn dies fehlschlägt, wird der Bestand dekotiert. Manchmal verliert eine Aktie eine nationale Notierung, wird jedoch immer noch auf einem niedrigeren Niveau gehandelt, z. B. in einem Bulletin Board oder in Pink Sheets, für die die Notierungsanforderungen begrenzt sind. Viele Unternehmen, deren Aktien dekotiert sind, geraten in Konkurs, und die Aktionäre sind völlig ausgelöscht. Wenn ein Aktionär mehrere Warnungen ignoriert und vor einem Delisting nicht verkauft, verliert er wahrscheinlich seine gesamte Investition in die Aktie.